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These are some notes from a zoom call organized this month by RBC Capital Markets with Reyhan Benzes, Board member of APS Textiles. Based in Turkey, APS is a leading manufacturer of woven apparels specializing in different variations of woven bottoms, mainly trousers, jackets, dresses and overcoats with overall sales volume exceeding 4million pieces annually and over 1,000 eployees.

Over the past decade, Turkey has grown into one of Europe’s leading sourcing locations for the fashion industry, offering a strategic geographical position, competitive pricing, modern infrastructure, design capabilities, and flexibility.

Demand for both fast fashion and high-quality clothing is growing, with no big shift between the two categories. Inditex has been performing well in the fast fashion category, as evidenced by its Q1 results, given the newness of its products. Retailers continue to source fast fashion from Turkey (up to a 3-month lead time) and basics from the Far East, Cambodia and Vietnam (up to a 1 year product cycle).

Shein has been performing well, particularly with 12-20 year-old customers. The company has been sourcing from many suppliers in Turkey, particularly wholesalers. Shein also buys the remaining fabric and stock from these suppliers. The products they buy tend to be of lower quality compared to other retailers. It caters to a younger demographic than Inditex. Shein opened an office in Turkey 1.5-2 years ago, which we believe reflects its ambition to continue sourcing fast fashion from there. Its quick decision-making attracts suppliers to work with the company (e.g. it repeats orders within 15 days).

Clothing suppliers in Turkey tend to be quicker to understand fashion products and better at improvisation, compared to suppliers in other regions. Turkey is known for its quality and quick response times. US customers eg Abercrombie & Fitch are increasingly sourcing from Turkey which provides an opportunity for APS, to offset lower business from the UK.

Faster pre-production times. When Turkey’s exchange rate moved dramatically (eg like in 2007), suppliers in Turkey had to implement a different strategy than has been used in the Far East. APS shortened lead times and worked to make reductions in all aspects of pre-production. This required the sourcing of local fabrics for shorter and more efficient sampling processes. Turkey has also become a one-stop shop for fashion sourcing (providing everything from fabric to design). This allowed for more rapid pre-production. APS specialises in the ladies’ trousers segment and although it trialled 3D modelling, this was unsuccessful as it was difficult to represent fit accurately. 3D printing is more appropriate for the jersey market (t-shirts and dresses).

Given the floating exchange rate policy adopted in Turkey, the depreciating Turkish lira has been offsetting wage increases in Turkey. The minimum wage is increasing 34% this month, and suppliers get paid in EUR/USD while wages are paid in Turkish Lira. Costs in Turkish lira represent 50-60% of total supplier costs, with fabric paid in EUR or USD in Turkey. The recent election has had no meaningful impact on the sector, with incentives for export businesses remaining the same. Some retailers are continuing to pay suppliers faster (in cash), in exchange for discounts.

We believe apparel retailers have become more disciplined with their buying, and the management of their supply chain, compared to pre-pandemic. The actions adopted by retailers include:

1) Buying a lower mix of fashionable items (e.g. 1,000 units to start with instead of 10,000-20,000 units previously)

2) Dividing their buying into phases in order to manage inventory

3) Booking greyish fabrics which can be turned into many different styles.

We expect clothing prices in Europe to flatten out next year, particularly as raw material prices have flattened out or have become cheaper (e.g. cotton and synthetic fabrics). We believe apparel retailers will adjust their buying to manage product costs (e.g. sometimes sourcing from the Far East rather than Turkey). For the remainder of the year, the level of discounting in Europe will depend on weather conditions.

Europe leading the US in terms of sustainability. We expect demand for sustainable clothing to remain strong, as apparel retailers are becoming increasingly conscious of their sustainability targets. We believe Europe is leading the US in this area. Prices of sustainable materials have been stable.

Suppliers are the ones bearing the costs associated with sustainable clothing, including the costs of getting certified and monitoring material suppliers. APS has employed an additional person to follow where the yarn is from and to match it with its finished production. Investing in sustainability makes working with them more attractive to bigger retailers.

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En Español

A continuación, copiamos el resumen de la entrevista organizada por RBC Capital Markets a Reyhan Benzes, miembro del consejo de APS Textiles. Con sede en Turquía, APS es un fabricante líder de prendas tejidas que se especializa en diferentes variaciones de prendas exteriores, principalmente pantalones, chaquetas, vestidos y abrigos, con un volumen de ventas total que supera los 4 millones de piezas anualmente y cuenta con más de 1,000 empleados.

Durante la última década, Turquía se ha convertido en uno de los principales polos de aprovisionamiento de la industria de la moda en Europa, ofreciendo una posición geográfica estratégica, precios competitivos, infraestructura moderna, capacidades de diseño y flexibilidad.

La demanda tanto de moda rápida como de prendas de alta calidad está creciendo, sin un gran cambio entre las dos categorías. Inditex ha tenido un buen desempeño en la categoría de moda rápida, como lo demuestran sus resultados del primer trimestre, debido a la novedad de sus productos. Los minoristas continúan abasteciéndose de moda rápida en Turquía (con un tiempo de entrega de hasta 3 meses) y de prendas básicas en Extremo Oriente, Camboya y Vietnam (con un ciclo de producto de hasta 1 año).

Shein sigue teniendo éxito, especialmente con clientes de entre 12 y 20 años. La empresa ha estado abasteciéndose de muchos proveedores en Turquía, particularmente mayoristas. Shein también compra el excedente de tela y el inventario restante de estos proveedores. Los productos que compran tienden a ser de menor calidad en comparación con otros minoristas. La marca se dirige a un público más joven que Inditex. Hace aproximadamente 1.5-2 años, Shein abrió una oficina en Turquía, lo que sugiere su ambición de seguir abasteciéndose de moda rápida desde allí. Su capacidad de tomar decisiones rápidas atrae a los proveedores para trabajar con la empresa (por ejemplo, repiten pedidos en un plazo de 15 días).

Los proveedores de ropa en Turquía tienden a comprender más rápidamente los productos de moda y son mejores en la improvisación, en comparación con los proveedores de otras regiones. Turquía es conocida por su calidad y tiempos de respuesta rápidos. Los clientes estadounidenses, como Abercrombie & Fitch, están recurriendo cada vez más a Turquía como lugar de abastecimiento, lo que brinda una oportunidad para APS de compensar la disminución de negocios proveniente del Reino Unido.

En tiempos de gran volatilidad en el tipo de cambio de Turquía (como ocurrió en 2007), los proveedores en el país tuvieron que implementar una estrategia diferente a la que se utilizaba en Extremo Oriente. APS acortó los tiempos de producción y trabajó para reducir todos los aspectos de la preproducción. Esto implicó la búsqueda de tejidos locales para procesos de muestreo más cortos y eficientes. Turquía también se ha convertido en un destino único para el abastecimiento de moda (proporcionando desde tejidos hasta diseño), lo que permitió una preproducción más rápida.APS se especializa en el segmento de pantalones para mujeres y, aunque realizó pruebas con modelado en 3D, esto no tuvo éxito ya que resultó difícil representar con precisión el calce. La impresión en 3D es más adecuada para el mercado de prendas de punto (camisetas y vestidos).

Dada la política de tipo de cambio flotante adoptada en Turquía, la depreciación de la lira turca ha estado compensando los aumentos salariales en el país. El salario mínimo aumentará un 34% este mes, y los proveedores reciben pagos en EUR/USD mientras que los salarios se pagan en liras turcas. Los costos en liras turcas representan del 50 al 60% del total de los costos de los proveedores, siendo la tela pagada en EUR o USD en Turquía. Las recientes elecciones no han tenido un impacto significativo en el sector, ya que los incentivos para las empresas exportadoras se mantienen iguales. Algunos minoristas continúan pagando a los proveedores más rápido (en efectivo) a cambio de descuentos.Creemos que los minoristas de ropa se han vuelto más disciplinados en sus compras y en la gestión de su cadena de suministro en comparación con el período previo a la pandemia. Las acciones adoptadas por los minoristas incluyen:

• Comprar una menor variedad de artículos de moda (por ejemplo, comenzar con 1,000 unidades en lugar de 10,000-20,000 unidades como antes).

• Dividir sus compras en fases para gestionar el inventario.

• Reservar telas de tonalidades neutras que puedan convertirse en diferentes estilos.

Esperamos que los precios de la ropa en Europa se mantengan estables el próximo año, especialmente debido a que los precios de las materias primas también se han estabilizado o incluso han disminuido (por ejemplo, algodón y telas sintéticas). Creemos que los minoristas de ropa ajustarán sus compras para gestionar los costos de los productos (por ejemplo, a veces optando por abastecerse desde el Lejano Oriente en lugar de Turquía). Durante el resto del año, el nivel de descuentos en Europa dependerá de las condiciones climáticas.

Europa lidera a Estados Unidos en términos de sostenibilidad. Esperamos que la demanda de ropa sostenible siga siendo fuerte, ya que los minoristas de ropa están cada vez más conscientes de sus objetivos de sostenibilidad. Creemos que Europa está liderando en esta área en comparación con Estados Unidos.

Los precios de los materiales sostenibles se han mantenido estables. Los proveedores son quienes soportan los costos asociados con la ropa sostenible, incluidos los costos de obtener certificaciones y supervisar a los proveedores de materiales. APS ha contratado a una persona adicional para seguir el rastro del origen del hilo y hacer coincidir la producción final. Invertir en sostenibilidad hace que trabajar con ellos sea más atractivo para los minoristas más grandes.

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